{"meta":{"id":"https:\/\/api.iclient.ifeng.com\/ipadtestdoc?aid=ucms_7wyqKgYMgHD","type":"doc","o":"1","documentId":"ucms_7wyqKgYMgHD"},"body":{"newStatus":"1","documentId":"ucms_7wyqKgYMgHD","staticId":"ucms_7wyqKgYMgHD","title":"庞春艳:PTA低位振荡是长线基调","shareTitle":"庞春艳:PTA低位振荡是长线基调","thumbnail":"http:\/\/d.ifengimg.com\/w150_h106_q100\/x0.ifengimg.com\/ucms\/2020_23\/1B6AB0B07A7038ADE811A9E57196F5838DE62ABC_w678_h381.jpg","source":"七禾网","author":"","editorcode":"weMedia","editTime":"2020-06-02 08:55:18","updateTime":"2020\/06\/02 08:55:18","wapurl":"http:\/\/\/\/feng.ifeng.com\/c\/7wyqKgYMgHD","introduction":"","wwwurl":"http:\/\/\/\/feng.ifeng.com\/c\/7wyqKgYMgHD","commentsUrl":"ucms_7wyqKgYMgHD","commentCount":0,"text":"
供需矛盾凸显<\/p>
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5月以来,随着国际油价企稳反弹,PTA同步呈现振荡回升走势,主力2009合约从3200元\/吨以下回升至3750元\/吨后,在3600元\/吨附近横盘振荡。PTA加工费高位攀升,装置积极生产,库存创历史新高,消费却持续受到疫情拖累,供需矛盾凸显,PTA价格承压。<\/p>
PX的利润偏低<\/p>
4月下旬至今,国际油价触底反弹,WTI油价升至35美元\/桶以上,基本修复了3月中旬以来的跌幅。石脑油价格5月底回到300美元\/吨附近,但PX价格升至500美元\/吨后,未能继续跟随原材料价格的步伐,表现偏弱,这主要是由于PX库存偏高、供应充裕。PX和石脑油价差5月以来随着原油和石脑油价格的反弹明显走弱,至5月底跌破200美元\/吨后,目前在180美元\/吨附近振荡,远低于传统装置300美元\/吨的理论价差水平。<\/p>
PX偏低的利润可能会引发日韩部分短流程装置减产降负,一旦PX价格坚挺,可能会适度压缩PTA环节的利润。同时,PX偏弱的局面令PX折算的PTA加工差不断扩大,5月底突破900元\/吨,行业整体出现较好的加工利润,理论上可压缩空间较大,是市场的一个潜在利空因素。加工差的压缩并不一定通过PTA价格下跌,但会使PTA的表现相对偏弱,价格出现易跌难涨的局面。<\/p>
高库存难缓解<\/p>
5月以来,PTA加工差整体保持在700元\/吨以上,月底更是突破900元\/吨,整体较好的利润促使国内装置积极生产。5月初,CCF统计的行业整体开工率达到92.7%,部分装置检修计划推迟。PTA库存持续上升,截至5月22日,国内PTA社会库存达到384万吨,往年同期最高水平为240万吨。5月中下旬,因汉邦220万吨装置意外停车,导致行业开工率降至86.6%,PTA供需局面由持续累库变为小幅去库状态。5月底,PTA社会库存降至380万吨,但依旧较往年同期最高水平高出160万吨。<\/p>
从目前企业检修计划看,只有浙江华彬石化140万吨装置在7月中下旬有短停计划,但金山石化40万吨装置6月中旬检修结束可能重启,汉邦70万吨装置计划6月10日前重启,220万吨装置计划停车两周,但重启时间有不确定性。因此,6月上旬PTA可能继续维持小幅去库状态,中下旬可能趋于平衡。整体来看,PTA高库存状态短期难缓解。<\/p>
疫情影响消费<\/p>
疫情自第一季度开始影响消费,国内外纺织服装市场受到巨大冲击。国家统计局发布的数据显示,国内纺织服装类零售额在2月和3月同比下滑均超过30%,服装类的表现比纺织品更差。4月该数据分别修复至-18.5%和-20.7%,但社会消费品零售总额下滑幅度为7.5%,纺织服装的表现依旧较差。<\/p>
从聚酯环节看,4—5月随着疫情控制局面好转,复工复产力度加大以及国际原油价格反弹,在多重因素刺激下,涤丝销售持续好转。目前,涤丝库存压力较3月大幅缓解,但依旧处于近4年的同期高位水平。后期,聚酯开工能否继续攀升、涤丝库存能否持续下降,更多取决于终端消费能否实质性好转,前期的囤货能否真正进入消费环节。<\/p>
综上所述,首先,较高的加工费意味着PTA价格有压缩空间,后期PTA价格相对原材料可能表现疲弱,加之高利润刺激装置积极生产,企业主动检修意愿下降;其次,终端消费受到疫情冲击表现疲弱,在消费没有实质性好转之前,难以持续提振原材料市场;最后,考虑到PTA进入新一轮装置投产周期,下游聚酯景气度下降,低位振荡可能是PTA长期基调。<\/p>
责任编辑:唐正璐<\/p>","img":[{"url":"http:\/\/d.ifengimg.com\/mw640_q100\/x0.ifengimg.com\/res\/2020\/62BBA6126FCB3029CCEA7B8B6B32E9CA8D7DAA06_size1312_w880_h381.png","size":{"width":"640","height":"277"}}],"summary":"供需矛盾凸显5月以来,随着国际油价企稳反弹,PTA同步呈现振荡回升走势,主力2009合约从3200元\/吨以下回升至3750元\/吨后,在3600元\/吨附近横盘振荡","sharesummary":"供需矛盾凸显5月以来,随着国际油价企稳反弹,PTA同步呈现振荡回升走势,主力2009合约从3200元\/吨以下回升至3750元\/吨后,在3600元\/吨附近横盘振荡","commentType":"0","wemediaEAccountId":"311405","showclient":"0","shareurl":"https:\/\/ishare.ifeng.com\/c\/s\/v002J3rk--xByuR45eHD-_3LbHwvCaHkv09IYfQVz1z0LCFTk__","praise":"0","like_num":"0"}}