{"meta":{"id":"https:\/\/api.iclient.ifeng.com\/ipadtestdoc?aid=ucms_7xtaIc8DtyG","type":"doc","o":"1","documentId":"ucms_7xtaIc8DtyG"},"body":{"newStatus":"1","documentId":"ucms_7xtaIc8DtyG","staticId":"ucms_7xtaIc8DtyG","title":"当前时点,为什么要重仓中国人寿(2628.HK)?","shareTitle":"当前时点,为什么要重仓中国人寿(2628.HK)?","thumbnail":"http:\/\/d.ifengimg.com\/w150_h106_q100\/img1.ugc.ifeng.com\/newugc\/20200707\/9\/wemedia\/f825457376cb76075db0b67c09451c1984c2feec_size24_w388_h259.jpeg","source":"格隆汇","author":"","editorcode":"weMedia","editTime":"2020-07-07 09:25:41","updateTime":"2020\/07\/07 09:25:41","wapurl":"http:\/\/\/\/feng.ifeng.com\/c\/7xtaIc8DtyG","introduction":"","wwwurl":"http:\/\/\/\/feng.ifeng.com\/c\/7xtaIc8DtyG","commentsUrl":"ucms_7xtaIc8DtyG","commentCount":0,"text":"
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作者 | 格隆汇 一蓑烟雨<\/p>
数据支持 | 勾股大数据<\/p>
今天的周一行情,大金融板块的全面爆发,奠定了牛市开启的基础。券商板块继续发力大涨9.64%,银行和保险板块正式启动,分别大涨9.03%和8.29%。<\/p>
按照牛市启动的逻辑,券商一般是急涨急跌,在整个板块已经预期打满这么高的情况下,接下来就是保险板块的大爆发了。<\/p>
而今年的保险版块,一方面受到新冠疫情的影响,保险代理人开展保险业务受到很多阻力;另一方面十年期国债利率下行,削弱保险企业的固收收入,所以保险企业的估值一再下行。<\/p>
站在当前牛市的起点,我认为中国人寿的股价应该是保险企业里表现最好的。<\/p>
01<\/p>
基本面<\/p>
2019年,中国人寿的总资产达到3.7万亿元,同比增长14.51%,净资产突破4000亿元,受益于较高的净资产规模,近年来中国人寿的内含价值一直稳居寿险企业第一。<\/p>
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2019年,全国寿险原保费收入合计为29628亿元,中国人寿原保费收入为5671亿元,市占率高达19.14%,平安寿险、太保寿险和新华保险市占率分别为17.67%、7.17%、4.66%。<\/p>
随着寿险业进一步发展,市场龙头效益逐渐积聚,龙头公司的优势会越来越明显,中国人寿会是最大的受益者。<\/p>
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营收结构中,中国人寿的投资收益与保险业务占比分别为20%、80%。保险业务收入中,寿险业务占比虽有下降趋势,但是始终在60%以上。健康险随着新冠疫情提升人民对健康的重视,以后会迎来更大的发展空间。<\/p>
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中国人寿在"重振国寿"的具体战略中,不再单纯以保费规模为导向,更多地注重价值创造,在这样的战略下,中国人寿加大了人才队伍的投入,代理人队伍2019年同比增加12%,中国人寿的市场份额拐点已现。<\/p>
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今年由于新冠肺炎这只超级黑天鹅,对保险企业开展保险业务带来很大的负面影响。根据上市险企发布2020年5月保费收入数据来看,前五个月累计保费收入,新华保险(32.1%)>中国人寿(15.0%)>中国太保(0.0%)>中国平安(-5.8%)>中国人保(-6.2%)。<\/p>
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中国人寿作为第一大寿险公司,第二大保险公司,依旧保持着15%的保费收入高增长,让平安和人保黯然失色(新华保险市占率较低)。<\/p>
而这要归功于中国人寿在战略上的正确性,加大保险代理人队伍较早布局开门红,为今年销售保障型产品打下了良好的开端。<\/p>
所以,考量主营业务的基本面上,人寿的业绩稳定性和成长性是上市险企里最好的。<\/p>
02<\/p>
人寿在牛市中业绩弹性最好<\/p>
2019年,得益于大盘整体上行,人寿投资收益同比大增46%至1625亿元,使得人寿的净利润同比大增412%,是上市险企里弹性最大的。<\/p>
近年来,中国人寿投资规模稳步提升,2017-2019年总投资资产分别为2.75、3.11和3.57亿元。2014年以来,人寿的投资收入除了2019年低于平安外,其他的年份都是第一。<\/p>
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而在险资的配置中,中国人寿在权益类投资的配置比例近三年一直在20%的分位,在几大寿险企业里面位列第一。<\/p>
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今年牛市的全面展开,高仓位权益类投资的人寿,带来的回报给出可以很高的预期。<\/p>
03<\/p>
交易层面上<\/p>
整个人寿虽然总市值是个近万亿的庞然大物,但是因为人寿的股权结构问题,人寿的流通盘是很小的。<\/p>
人寿所有股票均为流通股,总股本约283亿股,其中73.7%为A股,26.3%为海外股。公司股权结构比较集中,集团控股,实际控制人为财政部。<\/p>
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截至2020年一季度,人寿前五名股东持股情况如下表--中国人寿保险(集团)公司作为中国人寿控股股东持股68.37%,而国寿集团为国务院100%控股。其他股东中,香港中央结算持股25.92%,证金持股2.56%,汇金持股0.42%,香港中央结算持股0.22%,所以市场上流通盘只剩下不到3%。<\/p>
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所以,中国人寿A股今天两连板,但是两天平均的成交额只有20亿。<\/p>
那么对于现在跑步进场的散户来说,小资金量就可以达到涨停的标的,自然是受追捧的。<\/p>
04<\/p>
结语<\/p>
如今,中国人寿的基本面绝佳,投资收益在牛市中可以给出很高的预期,流动盘小资金喜欢追,综合这些逻辑,人寿会在此轮牛市中走出很牛的行情。<\/p>
中国人寿A股目前只有0.8倍PEV,港股更是仅为0.5倍PEV,属于明显的低估。接下来,中国人寿必会走出戴维斯双击的行情,唯有重仓才能不负此轮牛市。<\/p>
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而港股大盘依旧在低位,牛市到来时港股市场反弹的弹性更大,人寿H股的估值也比A股低,更推荐中国人寿H股。<\/p>","img":[{"url":"http:\/\/d.ifengimg.com\/mw640_q100\/x0.ifengimg.com\/res\/2020\/7192A5C146BDD13D8841293786F3AE74CEEBF544_size245_w554_h324.png","size":{"width":"554","height":"324"}},{"url":"http:\/\/d.ifengimg.com\/mw640_q100\/x0.ifengimg.com\/res\/2020\/E2822D26590C91CCAC02E1412DE0D6F6CA7CEEDB_size312_w1080_h777.png","size":{"width":"640","height":"460"}},{"url":"http:\/\/d.ifengimg.com\/mw640_q100\/x0.ifengimg.com\/res\/2020\/3B25AF3699B69467A2ECC3567B80EB024C43DBDB_size253_w1080_h777.png","size":{"width":"640","height":"460"}},{"url":"http:\/\/d.ifengimg.com\/mw640_q100\/x0.ifengimg.com\/res\/2020\/BED721DF762C35AFD44ABE28E550D67B2A01C1BF_size236_w1080_h777.png","size":{"width":"640","height":"460"}},{"url":"http:\/\/d.ifengimg.com\/mw640_q100\/x0.ifengimg.com\/res\/2020\/EA91ABB7FAEEE30FBF34E43CEFEB4AB913FA9E16_size214_w1080_h777.png","size":{"width":"640","height":"460"}},{"url":"http:\/\/d.ifengimg.com\/mw640_q100\/x0.ifengimg.com\/res\/2020\/029A14DAD0B9D2894598602BC4B15C90C4E8F432_size226_w1080_h777.png","size":{"width":"640","height":"460"}},{"url":"http:\/\/d.ifengimg.com\/mw640_q100\/x0.ifengimg.com\/res\/2020\/7C0860AEBCEAD3F9739AF1C6E57B8E1A6B1FE97A_size248_w1080_h777.png","size":{"width":"640","height":"460"}},{"url":"http:\/\/d.ifengimg.com\/mw640_q100\/x0.ifengimg.com\/res\/2020\/C4B2F8393E10A1C2A1615C93A7D0CF0B6B605FF7_size334_w1080_h777.png","size":{"width":"640","height":"460"}},{"url":"http:\/\/d.ifengimg.com\/mw640_q100\/x0.ifengimg.com\/res\/2020\/D5B8A619324B659E6F370FF20DDBFACDEF1CB6DC_size177_w1080_h1080.png","size":{"width":"640","height":"640"}},{"url":"http:\/\/d.ifengimg.com\/mw640_q100\/x0.ifengimg.com\/res\/2020\/1CCC806BFBCBE68CB1020747E950B65E6E31B58C_size261_w1080_h1080.png","size":{"width":"640","height":"640"}},{"url":"http:\/\/d.ifengimg.com\/mw640_q100\/x0.ifengimg.com\/res\/2020\/D1D19C8DE9BC62DA0CC8EF879C1BE1F92D4CAF66_size212_w1080_h496.png","size":{"width":"640","height":"293"}},{"url":"http:\/\/d.ifengimg.com\/mw640_q100\/x0.ifengimg.com\/res\/2020\/E44C0C5F6973EC3F72FA472AE5770A4477D15843_size292_w1080_h777.png","size":{"width":"640","height":"460"}}],"summary":"作者|格隆汇一蓑烟雨数据支持|勾股大数据今天的周一行情,大金融板块的全面爆发,奠定了牛市开启的基础。券商板块继续发力大涨9.64%,银行和保险板块正式启动,分别","sharesummary":"作者|格隆汇一蓑烟雨数据支持|勾股大数据今天的周一行情,大金融板块的全面爆发,奠定了牛市开启的基础。券商板块继续发力大涨9.64%,银行和保险板块正式启动,分别","commentType":"0","wemediaEAccountId":"4733","showclient":"0","shareurl":"https:\/\/ishare.ifeng.com\/c\/s\/v0021XYfW2a4q9MPfAgZxq9FPmk49ALBNcV-_s2hpO8kYAjQ__","praise":"1","like_num":"1"}}